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日韩a片 私募大佬邱國鷺罕見發聲:當前市場調整已比較充分,要堅定信心

发布日期:2022-05-18 22:15    点击次数:171

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私募大佬高毅資產董事長、首席執行官邱國鷺罕見發聲!日韩a片

中國證券報記者獨家獲悉,邱國鷺近日致信基金持有人,就當前宏觀形勢和市場狀況進行了詳細分析。他認為當前市場內外部多重影響身分交織,但市場的向下調整已經比較充分,特地時刻保持謹慎更應堅定信心。

對于2020年下半年到2021年的投資,邱國鷺進行了回顧與反思。他認為,沒有參與“抱團”是對投資體系的堅持,對低估值的投資枢纽仍然抱有信心,但未來應當加強對计谋的關注,“不仅仅低頭看路,也要抬頭看天”。

圖片來源:基金銷售渠道

特地時刻更要堅定信心

近期國內和國際環境都面臨較大不確定性,部分市場指數跌幅較大。邱國鷺認為,市場擔憂的國內身分主要有:新冠疫情反復對生產活動、住户消費、物流供應鏈等可能產生的影響;地產債務危機對高卑劣產業鏈的牵累,導致從“寬貨幣”到“寬信用”的傳導機制不太順暢,影響“穩增長”计谋的落地门径;擔心監管计谋對部分行業花样的影響,看不清部分行業未來的主义。

與此同時,市場還面臨著国外擾動身分,歐美通脹持續高企,美聯儲開啟加息和縮表周期,引發“滯脹”風險。中美利差縮小,人民幣貶值日韩a片,部分国外投資人裁减對中國資產的竖立,影響港股和中概股的估值中樞等。

不過,邱國鷺強調,特地時刻更要堅定信心。“站在當前時點,我們还是笃信中國經濟的韌性和中華民族的韌性,还是對今后1~2年的市場出息保持相對樂觀。”邱國鷺示意,盡管当今市場情緒低迷,但恒生中國企業指數已經跌到了2008年10月公共金融危機最低點的近邻,從前年2月中旬到本年3月中旬,中概互聯網指數從頂辖下降近80%。

“市場的向下調整已經比較充分,十年新低的估值水平已經反应了大多數的悲觀預期。這樣的環境下,應該在保持謹慎的同時對資本市場愈加樂觀,愈加積極地挖掘潛在的投資機會,而不行讓慌乱主導情緒。”他示意。

三個選股條件應對當前形勢

應對當前的市場環境, 男人j进入女人j内部免费网站邱國鷺淡薄投資組合里的行業要力爭恰当三個條件:领先,行業受疫情影響相對小;其次,要能夠抗通脹,有定價權,不怕上游原材料價格的上漲;此外,還應受益于“穩增長”计谋及行業監管的常態化。

邱國鷺示意,當前其持倉的銀行、保險、地產、建设、动力、物流和互聯網板塊中的優質公司,基本上是按照上述三個條件篩選的,即使在公共“滯脹”的大環境下,今后兩年還有望兌現相對較優的業績增長。具體來說,邱國鷺布局了發達地區城商行、財險龍頭企業等。

對于互聯網行業,邱國鷺仍看好部分子行業。他認為一些子行業商業模式優秀,競爭花样明晰,龍頭企業仍然保持較高的盈利才能,况且這些公司的搞定層可能是中國最具有企業家精神的一批人。對相關计谋風險則不消太過悲觀。

相應地,邱國鷺在制造業和可選消費方面布局較少,因為在疫情和通脹的配景下日韩a片,72式啪啪真人动图這兩個行業可能面臨較大壓力,還需恭候局勢的進一步稠密化。

回顧與反思:沒參與“抱團”是體系決定

除了談及當前的市場觀點,邱國鷺罕見回顧了2020年下半年到2021年的投資歷程。

“2020年下半年至2021岁首是各個行業的龍頭公司飞快拔估值的過程,市場酿成的共識是買股票就要買‘中枢資產’,各種行業‘茅’的平均市盈率被炒作到了60-70倍以上,估值達到十年來的最高點。2021年的結構性行情分化愈加凸起,以新动力、電動車、半導體、軍工等為代表的‘賽道股’相對市場有遍及的超額收益,其中不乏上百倍市盈率估值的股票持續上漲,讓好多人開始認為‘講估值就輸在了起跑線上’。”他示意。

邱國鷺坦言,從2020年下半年到2021年底,這18個月對于堅信“低估值”的投資人是極其煎熬的,對于逆向投資者來說亦然曲常難受的。但資本市場的歷史證明,“樹終究不會長到天上”,過高的估值遲早會回落。對于沒有參與2020年下半年的“中枢資產”抱團、2021年的“賽道股”抱團,邱國鷺認為,這是其低估值和逆向投資體系決定的。

邱國鷺認為,過去兩年真适值得他反思的是市場竖立、資產竖立和對计谋的敏锐度。市場竖立方面,其大部分倉位在港股和中概股,然则回頭看,還是顯著低估了離岸市場的估值波動風險。港股和中概股的定價權在外資機構投資人手里,他們公共組合的國家竖立變化有時會導致資金在短期內大規模進出,從而導致離岸市場的股票估值大起大落;其次,2020年3月新冠疫情剛暴發時,邱國鷺進行了較大幅度的減倉和對沖,之后市場反轉時組合朝上彈性不及,他也坦言因此“錯過了一次很好的投資機會”;此外,他示意我方對计谋不夠敏锐,低估了監管计谋對互聯網行業的影響。

對低估值的投資枢纽有信心

邱國鷺示意,在其多年從業經歷中,一直袭取著四條原則:低廉才是硬酷好酷好;逆向投資,“人多的所在不去”;定價權是中枢競爭力的體現;勝尔后求戰,在勝負已分的行業買贏家。

過去兩年,這四條原則都受到了市場的很大考驗和挑戰。邱國鷺示意,沒有哪一種投資理念或投資枢纽能夠百戰百勝,但一個练习的投資人應該在窘境中堅持我方的理念。過去兩年市場風格過于極端,当今鐘擺可能正從一端向另一端擺動,雖然過程中仍有反復,但他堅信所堅持的投資理念與投資原則長期看還是能夠適應不斷變化的市場,还是對低估值的投資枢纽有信心。

對于投資理念在未來的改進,邱國鷺示意,過于專注从下到上選股的缺點是對计谋和環境變化不夠敏锐,現在他正在逐漸過渡為从上至下與从下到上相結合的形式,“不仅仅低頭看路,也要抬頭看天”。

邱國鷺示意,在百年不遇的大變局中,不論是國際環境還是國內經濟結構的調整,速率和幅度都遠超设想。唯有存身長遠,才能更好操纵當下。一方面,會在謹慎思考和潜入究诘的配景下,積極拓展我方的才能圈;另一方面,仍然要從基本面和估值中尋找安全邊際。

編輯:張晶

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